Tive 8 000€ investidos na Meta Platforms quando o preço caiu quase 80%.
Não vendi uma única ação.

Lembro-me exatamente do dia em que abri a aplicação da corretora e vi a posição a vermelho bem carregado. Não foi uma queda de 5% ou 10%, foi meses seguidos de quedas, uma atrás da outra, até a ação valer menos de um quarto do que tinha valido um ano antes. Nesse mesmo período recebia mensagens de amigos a perguntar se eu já tinha vendido e via (nos grupos de investidores) gente a jurar que a Meta nunca mais se iria recompor dessas quedas.

Não vendi nada. Fiz o oposto do que a maioria estava a fazer, reforcei a posição por volta dos 50% de queda face aos máximos e voltei a reforçar quando a queda já ia nos 70%, sem saber se o fundo estava próximo ou se ainda faltava mais uma parte do caminho rumo à desgraça, e há poucos meses, já em 2026, reforcei outra vez a minha posição, quando o preço voltou a ficar bem abaixo do que estimo ser o valor real da empresa hoje. Não escrevo isto para dizer que acertei, escrevo para explicar o raciocínio, porque é esse raciocínio que uso em qualquer empresa que se encontra na minha carteira de investimentos, não apenas no caso da Meta.

O que realmente aconteceu à Meta Platforms em 2022

A história oficial é muito simples de contar. A Apple mudou as regras de privacidade no iPhone e tornou muito mais difícil às empresas seguir o comportamento dos utilizadores para lhes mostrar anúncios direcionados aos seus interesses, o que atingiu em cheio o negócio publicitário da Meta. Ao mesmo tempo, o TikTok estava a roubar tempo de ecrã às faixas mais jovens, tempo que antes era do Instagram, e para completar o quadro da desgraça, o Mark Zuckerberg anunciou que iria investir milhares de milhões de dólares por ano a construir o metaverso, um produto que praticamente ninguém estava a pedir nessa altura.

O mercado juntou as três coisas e concluiu que a empresa tinha perdido o rumo. O preço das ações caiu de mais de 380 dólares para menos de 90 dólares em pouco mais de um ano.

Exemplo ilustrativo, não é recomendação de investimento.

Exemplo ilustrativo com base na minha carteira pessoal, não é recomendação de investimento.

Os 7 critérios não mudaram só porque o preço caiu

Quando uso os 7 critérios para decidir se mantenho ou abandono o investimento numa empresa cotada em bolsa, o preço é apenas um dos critérios... e é sempre o último a pesar. Antes disso pergunto se a empresa continua a ser líder de mercado, se tem MOAT (o tal fosso em torno do seu castelo), se cresce, se a dívida é conservadora... em finais de 2022 fiz esse exercício com a Meta e a resposta, para mim, foi que quase nada tinha mudado no negócio em si.

O que mudou, de facto, foi o preço das ações, e esse preço, só por si, nunca foi razão suficiente para eu libertar uma beldade do meu Harém.

O que me impediu de vender

Não foi teimosia, foi o facto de ter passado, em 2019 e parte de 2020, pela experiência de perder mais de 22 000€ em trading especulativo e ter aprendido, da forma mais cara possível, a diferença entre uma empresa que cai porque o negócio piorou e uma empresa que cai porque o mercado entrou em pânico. Já tinha visto esse filme anteriormente, só que ao contrário, quando comprei ações de empresas de m**** só porque os preços estavam a subir e a euforia parecia razão mais do que suficiente.

Para mim, vender as ações da Meta em finais de 2022 teria sido vender com base no que os outros sentiam, não no que eu tinha analisado. Escolhi confiar na minha análise, mesmo sabendo que podia estar enganado.

Confesso que reforçar investimentos na empresa foi mais difícil do que ficar quieto. Comprar mais aos 50% de queda pareceu-me razoável, a empresa já estava claramente mais barata do que o que eu tinha como valor justo estimado. Comprar outra vez aos 70% de queda já foi outra sensação completamente diferente, porque não havia garantia nenhuma de que os preços das ações não continuassem a cair mais 20 ou 30%. Foi nesse segundo reforço que percebi a diferença entre teres um método ou apenas gostares da ideia de teres um método.

2026: os fundamentos melhoraram muito mais do que eu esperava

O que aconteceu a seguir já é conhecido por todos. A Meta cortou custos, reduziu drasticamente o investimento no metaverso e canalizou boa parte desse dinheiro para inteligência artificial, que hoje ajuda a tornar os próprios anúncios muito mais eficazes. As margens de lucro melhoraram substancialmente face ao que estavam antes da crise de 2022... não só recuperaram, ultrapassaram todas as expectativas.

Em 2026, com o preço das ações novamente bem abaixo da minha estimativa de valor intrínseco, baseada na calculadora que está disponível para os subscritores da plataforma 4OU7, decidi reforçar a posição. Não porque a Meta Platforms de 2026 seja a mesma empresa de 2022, nada disso, é uma empresa com fundamentos muito melhores, mas porque o raciocínio que me manteve firme em 2022 é o mesmo que uso hoje para decidir onde investir mais dinheiro das minhas poupanças.

O que isto te ensina sobre manteres-te firme

Não escrevo esta história para convencer ninguém a comprar ou manter ações da Meta Platforms, até porque não sou consultor financeiro e por isso não posso dar conselhos ou sugestões de investimento. Escrevo porque a pergunta que todos os investidores enfrentam, mais cedo ou mais tarde, não é "o que faço quando o preço cai", é "sei porque é que comprei esta empresa, ao ponto de aguentar vê-la cair 77% sem entrar em pânico?". Se a resposta for um SIM bem alegre, o preço em queda deixa de ser assustador. Se a resposta for NÃO, o preço nunca vai deixar de ser assustador, seja qual for a empresa que estejas a analisar.